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중국은 2025년 초에 첫 번째 외환 테스트를 맞이할 것으로 예상되며, 이 테스트는 위안화의 경계선에 주목하는 것이 주요 관심사로 떠오르고 있습니다. 이러한 전망은 중국 경제의 여러 측면에서 중요한 변화를 나타내며, 특히 금리 인하와 재정 확대, 통화정책의 지원적 기조, 환율 안정화, GDP 성장률 상향 조정, 그리고 부동산 시장의 회복 어려움과 같은 여러 요인들이 복합적으로 작용하고 있습니다.
1. 금리 인하와 재정 확대
중국 당국은 금리 인하와 환율 방어, 재정 확대를 통해 유동성을 늘릴 계획을 세우고 있습니다. 이러한 조치는 주식시장 블루칩과 1선 도시 주택 가격을 자극할 것으로 예상됩니다. 김 연구원은 이러한 환경이 가계와 기업 신용사이클의 저점 반등을 유도할 것이라고 분석하고 있습니다. 과거 2015년과 2018년의 반등 사례와 유사한 흐름이 나타날 것으로 보입니다.
2. 통화정책의 지원적 기조
중국 인민은행은 2025년 ‘지원적’ 통화정책 기조를 명확히 하며 경기부양 의지를 재확인했습니다. 판공셩 인민은행 총재는 베이징 금융포럼에서 기업과 가계의 유동성 확대와 전반적인 자금조달 비용 인하를 약속했습니다. 이는 중국의 2025년 경제정책 방향을 가늠할 수 있는 첫 신호로, 이달 열리는 중앙경제공작회의에서 구체적인 정책이 제시될 것으로 예상됩니다.
3. 환율 안정화
중국 당국은 외환시장 변동에 적극적이고 신속하게 대응하기 위해 다양한 정책 수단을 꺼내들고 있습니다. 외환당국은 구두개입과 국민연금공단의 활용, 외환보유액을 통한 개입 등으로 환율을 진정시키기 위해 노력하고 있습니다. 권아민 NH투자증권 연구원은 당국의 정책 효과가 가시화될 때 원/달러 환율 하락이 기대된다고 분석하고 있으며, 내년 상반기 평균 환율이 1400원대 초반으로 예상하고 있습니다.
4. GDP 성장률 상향 조정
세계은행은 중국의 경제 성장 전망치를 상향 조정하며, 2024년 GDP 성장률을 4.9%, 2025년은 4.5%로 예측했습니다. 이는 수출 회복세와 최근의 정책 완화 조치를 반영한 것입니다. 그러나 여전히 가계 신뢰 약화, 높은 지방 정부 부채, 그리고 지속적인 부동산 침체와 같은 과제가 남아 있습니다.
5. 부동산 시장의 회복 어려움
전통적으로 성장의 주요 동력이었던 중국의 부동산 시장은 2025년 말까지 회복되기 어려울 것으로 보입니다. 세계은행은 부동산 부문 문제를 해결하고, 사회 안전망을 강화하며, 지방 정부 재정을 개선하는 것이 지속 가능한 회복을 위한 핵심이라고 강조하고 있습니다. 개발업체에 대한 유동성 지원, 주택 대출 계약금 인하, 잉여 주택 재고의 국가 매입과 같은 조치들이 영향을 완화하기 위해 도입되고 있습니다.
중국은 2025년 초에 첫 번째 외환 테스트를 맞이하게 될 것으로 예상됩니다. 중국 당국은 대규모 부양책을 계속 쏟아내며, 주식시장과 부동산 시장의 안정화를 위한 정책을 시행하고 있습니다. 또한, 통화정책의 지원적 기조와 환율 안정화에 대한 노력도 주요 관심사입니다. 하지만 부동산 시장의 회복 어려움과 같은 과제도 여전히 남아 있으며, 이는 향후 중국 경제의 방향성을 결정짓는 중요한 요소가 될 것입니다.
결론적으로, 중국은 2025년 초에 위안화의 경계선에 주목하며 첫 번째 외환 테스트를 맞이할 준비를 하고 있습니다. 이 과정에서 금리 인하와 재정 확대, 통화정책의 지원적 기조, 환율 안정화 등의 다양한 정책이 시행될 것입니다. 하지만 부동산 시장의 회복 어려움과 같은 여러 과제들이 여전히 존재하므로, 중국 경제의 지속 가능한 성장을 위한 다각적인 접근이 필요합니다. 이러한 상황 속에서 투자자들은 중국 경제의 변동성을 면밀히 관찰하고, 정책 변화에 따른 기회를 적극적으로 모색해야 할 것입니다. 결국, 2025년의 외환 테스트는 중국 경제의 향후 방향성을 가늠할 수 있는 중요한 이정표가 될 것입니다.
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